Yeni Düzenlemeler Işığında ”Sermaye Piyasası Araçları”

Aydoğan G.

Eurasian Academy of Sciences Eurasian BusinessEconomy Journal, cilt.2, sa.2, ss.177-192, 2016 (Hakemli Dergi)

Özet

Finansal piyasaların, para piyasası ve sermaye piyasası şeklinde yapılan geleneksel ayrımı içerisinde her

iki piyasa arasında kurumların, vadelerin ve kaynak maliyetlerinin farklılığının yanı sıra bu ayrımı yapmaya

yarayan kriterlerden biri de “işlem gören araçların farklılığı”dır. Bu noktada, para piyasasının başlıca araçları;

nakit, döviz, altın ve kambiyo senetleri (bono, poliçe, çek) iken sermaye piyasasında menkul kıymetler ve diğer

sermaye piyasası araçları, “sermaye piyasası araçları” üst kavramıyla karşımıza çıkmaktadır.

Sermaye piyasasının önem taşıması, bu piyasada sağlanması güç ancak kaybedilmesi kolay olan

güvenin piyasaya fon arz eden ve piyasadan fon talep eden aktörler tarafından kazanılabilmesine bağlıdır.

Sermaye piyasası araçlarına ilişkin hukuki düzenlemelerin oluşturulmasında da bu durum göz önünde

bulundurulmuştur. Aynı şekilde, sermaye piyasalarının düzenleyici ve denetleyici otoritesi olan Sermaye

Piyasası Kurulu’nun konuyla ilgili görev ve yetkileri; piyasanın güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve

rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanmasına yöneliktir. Bu bağlamda, söz konusu

düzenlemelerin genel çerçevesi ve oluşturulmak istenen hukuki yapının finansal etkilerinin incelenmesi önem

taşımaktadır.

Bu çalışma ile disiplinler arası bir bakış açısıyla, 6362 sayılı yeni Sermaye Piyasası Kanunu ve 6102

sayılı yeni Türk Ticaret Kanunu ile Sermaye Piyasası Kurulu’nun ikincil düzenlemeleri bağlamında; sermaye

piyasası araçlarının hukuki çerçevesi, ihraççı ve halka arz eden kavramları ile bu araçların ihracının hukuki ve

finansal etkileri ekseninde bir değerlendirme yapılması amaçlanmaktadır.

Anahtar Kelimeler: Ticaret Hukuku, Sermaye Piyasası Hukuku, Finansal Piyasalar, Sermaye Piyasası, Sermaye

Piyasası Araçları

Within the conventional distinction of financial markets as money market and capital market, along

with the difference of institutions, maturity, and resource costs between these markets, one of the criteria used

for making this distinction is “the difference of traded instruments”. At this point, whereas the main instruments

of money markets are cash, foreign currency, gold and commerical paper (promissory note, bill of exchange,

cheque), “capital market instruments” emerge as the parent concept of securities and other capital market

instruments.

Gaining importance of capital markets depends on whether confidence, which is difficult to gain but

easy to lose in this market, can be gained by the market actors that supply funds to and demand funds from the

market. This situation has also been considered in the implementation of regulations concerning the capital

market instruments. Similarly, relavant duties and authorities of the Capital Markets Board of Turkey which is

the supervisory and regulatory authority of the capital markets are to ensure functioning and development of

capital markets in a secure, transparent, efficient, stable, fair and competitive environment and to protect the

rights and interests of investors. In this context, general framework of relevant regulations and the evaluation of

financial impacts of desired legal structure is essential.

In this study, it is aimed, with an interdisciplinary perspective, to make a remark within the scope of the

legal framework of capital market instruments, the terms “issuer” and “public offerers” and legal and financial

impacts of issue of these instruments, concerning the Capital Market Law numbered 6362 and the new Turkish

Commercial Law numbered 6102 and the communiqués of the Capital Markets Board of Turkey.

Keywords: Commercial Law, Capital Market Law, Financial Markets, Capital Market, Capital Market

Instruments