Avrupa Birliği’nin Menkul Kıymetlerin Halka Arzı veya Piyasalarda İşlem Görmesi Sırasında Yayımlanacak İzahnameye Yönelik 2003/71 Sayılı Direktifinin Türk Sermaye Piyasası Hukukuna Etkileri

Avrupa Birliği Hukukunda Güncel Gelişmeler Konferansı, Ankara, Türkiye, 11 Mayıs 2017, (Yayınlanmadı)

Yayın Türü: Bildiri / Yayınlanmadı
Basıldığı Şehir: Ankara
Basıldığı Ülke: Türkiye
Ankara Üniversitesi Adresli: Evet

Özet

Sermaye piyasası hukuku, sermaye piyasası araçlarının alım satıma konu edilmesi ve bu araçlardan kaynaklanan hakların kullanılması ile yükümlülüklerin ifasına yönelik süreçleri kapsamaktadır. Sermaye piyasası araçlarının ihracı, hukuki temelinde piyasaya fon arz edenlerle piyasadan fon talep edenler arasında bir alım-satım ilişkisine dayansa da bu alana yönelik menfaat sahipleri çok geniş bir kitleden oluşmaktadır. Menfaat dengesinin korunabilmesi ve piyasanın işlerliğinin sağlanabilmesi amacıyla ulusal hukuk sistemlerinde bu alana yönelik sınırlayıcı düzenlemeler getirilmektedir.

Sermaye piyasası araçlarının bir alt türünü oluşturan menkul kıymetlerin halka arzında ve organize piyasalarda alım satıma konu olmasında ihraççı şirketi ve ilgili sermaye piyasası aracını tanıtan bilgiler içeren bir “izahname”nin hazırlanmasını ve kamuyla paylaşılmasını öngören 2003/71/EC sayılı Avrupa Birliği Direktifi* ile bu alana yönelik birtakım standartlar ortaya konularak üye ülkelerde yatırımcıların korunmasının ve sermaye piyasalarının etkinliğinin sağlanması amaçlanmıştır. Söz konusu Direktif üzerinde 2008, 2010, 2013 ve 2014 yıllarında yapılan değişiklikler de sermaye piyasalarının dinamik bir yapıda olması ve bu bağlamda konunun güncelliğini korumasıyla ilişkilidir.

Hukuk sistemimizde yer alan ilk Sermaye Piyasası Kanunu olan 1981 tarihli ve 2499 sayılı Kanun, 30.12.2012 tarihinde yürürlüğe giren 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ile yürürlükten kaldırılmıştır. Sermaye piyasalarını düzenleyen yeni bir Kanun oluşturulması ihtiyacını ortaya çıkaran sebeplerden birisi de Avrupa Birliği müktesebatına uyumlu düzenlemeler oluşturulmak istenmesidir. Bu amaç yeni Kanunun gerekçesinde de açıkça vurgulanmıştır. Nitekim, 6362 sayılı yeni Sermaye Piyasası Kanunu ile sermaye piyasası araçlarının Kurul kaydına alınması sistemi terk edilerek “izahnamenin onaylanması sistemi”ne geçilmiş ve Direktif konusu yapılan “izahname” bu alanın merkez kavramı haline getirilmiştir.

Tebliğ ile 2003/71/EC sayılı Avrupa Birliği Direktifi, son değişiklikler çerçevesinde, Sermaye Piyasası Kanunu ve Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yürürlüğe konulan “İzahname ve İhraç Belgesi Tebliği (II-5.1)”ne etkileri ekseninde incelenecektir.