Akademik Veri Yönetim Sistemi
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Ankara Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2007
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: Selma KURTAY
Danışman: YALÇIN KARATEPE
Özet:Dar kapsamda büyük ortak ve yöneticiler olarak tanımlanan içeriden ögrenenlerin sirket hisselerindeki alım ve satım açıklamalarının takip edilmesi suretiyle dısarıdakiler tarafından asırı getiri elde edilip edilemeyeceginin incelendigi çalısmada, İMKB Hisse Senedi Piyasası’nın yarı güçlü formda etkinligi test edilmistir. Ayrıca, içeriden ögrenenlerin hisse alım satım zamanlamaları ile içeriden ögrenenlerin ticaretinin varlıgı hakkında elde edilen bulguların, piyasanın güçlü formda etkinligi konusunda fikir vermesi beklenmistir. Tespit edilebildigi kadarıyla, ülkemiz finans yazınında içeriden ögrenenlerin islemlerinin incelendigi baska bir çalısma bulunmamaktadır. Çalısmada, 2004-2006 döneminde 169 sirkete ait 4.142 ve 38 yatırım ortaklıgına ait 2.508 olmak üzere toplam 6.650 adet hisse alım satım açıklaması incelemeye alınmıs, açıklama tarihi etrafındaki 20 gün olmak üzere toplam 41 günlük (-20, 20) asırı getiriler tespit edilerek bu getirilerin sıfırdan farklı olup olmadıgı test edilmistir. Çalısmanın sonuçları içeriden ögrenenlerin özellikle satım açıklamalarının zamanlaması konusunda çok basarılı oldugunu, alım açıklamalarının etkisinin olay gününden önce fiyata yansımasının piyasada bilgili yatırımcıların bulundugu veya içeriden ögrenenlerin ticaretini isaret ettigi, içeriden ögrenenlerin açıklamalarının yatırımcılar tarafından takip edilmesi suretiyle asırı getiri elde edilebilmesinin sirketin faaliyetleri, büyüklügü, ortaklık yapısı, büyük ortaklarının hissenin performansına bakıs açısı, piyasanın boga veya ayı piyasalarında olması, islem tutarı, islemi yapanın konumu ve amacı gibi hisse bazında degerlendirilmesinin uygun oldugunu göstermektedir. Elde edilen bulgular çerçevesinde, İMKB Hisse Senedi Piyasası’nın yarı güçlü formda etkin oldugu hipotezi genelde kabul edilememistir.