İlk halka arzlar ve ilk halka arzlarda fiyat istikrarı sağlayıcı işlemlerin analizi
Tezin Türü: Doktora
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Ankara Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İŞLETME ANABİLİM DALI, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2010
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: HAKAN ALTIN
Danışman: GÜVEN SAYILGAN
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Çalışmanın konusu ?İlk Halka Arzlar ve İlk Halka Arzlarda Fiyat İstikrarı Sağlayıcı İşlemlerin Analizi? olarak belirlenmiştir. Araştırma dönemi Türkiye'de 2004-2009 yılları arasında ilk halka arz edilen hisse senetleridir. Bu dönem içerisinde ilk halka arz edilen hisse senedi sayısı 48'dir. Çalışmada uygun veri setine ulaşılabilen 40 hisse senedi kullanılmıştır. Bu hisse senetleri, fiyat istikrarı uygulama öngörüsünde bulunan şirketler ve fiyat istikrarı uygulama öngörüsünde bulunmayan şirketler olarak iki eşit gruba ayrılmıştır.Çalışmanın uygulama kısmı iki bölümden oluşmaktadır. Birinci bölümde betimleyici istatistikten yaralanarak iki grup hisse senedine yönelik getiri analizi yapılmıştır. İkinci bölümde hisse senedinin performansları düzeltilmiş günlük getiri, düzeltilmiş haftalık getiri ve düzeltilmiş aylık getiri olarak dönemlere ayrılmıştır. Bu getirilere etki eden faktörler çoklu regresyon yardımıyla incelenmiştir.Elde edilen sonuçlara göre, fiyat istikrarı uygulama öngörüsünde bulunan şirketler ve fiyat istikrarı uygulama öngörüsünde bulunmayan şirketlerin getirileri arasında istatistiksel açıdan anlamlı bir fark bulunamamıştır. Buna ilaveten, çoklu regresyon sonuçları bir bütün halinde düşünüldüğünde, düzeltilmiş ilk gün getiri, düzeltilmiş haftalık getiri ve düzeltilmiş aylık getiriye etki eden faktörler karma sonuçlar vermektedir. Ayrıca, fiyat istikrarı uygulama öngörüsünde bulunan şirketlerin düzeltilmiş getirilerine etki eden anlamlı değişken sayısı fiyat istikrarı uygulaması öngörüsünde bulunmayan şirketlere göre daha fazladır.Sonuç olarak hisse senetlerinin ilk halka arzında ve diğer çeşitli menkul değerlerin arzında lider aracı kurumlar, işlemin başlamasından hemen sonraki süre içerisinde ilk halka arza konu olan hisse senetlerinin fiyatları üzerinde istikrar sağlama işlemleri gerçekleştirme iznine sahiptir. Bir tür fiyat manipülasyonu olmakla birlikte, halka arz sonrası borsada yaşanabilecek volatiliteyi azaltmak için fiyatta istikrar sağlama işlemlerine izin verilir.Piyasa yetkilileri açısından bakıldığında, azaltılmış volatilitenin faydalarının, geçici (sahte) bir piyasa yaratılmasının dezavantajlarından daha ağır bastığı ve böylece piyasa verimliliğini artırabildiği düşünülmektedir. Dolayısıyla, başarılı bir halka arz, (1) şirkete ihtiyacı olan sermayeyi sağlar, (2) şirketin likit olmasına yardımcı olur, (3) şirketin kamu tarafından bilinirliliğini artırır, (4) şirket paydaşlarının değerini artırır, (5) şirketin değerinin en doğru şekilde belirlenmesine olanak sağlar.Anahtar Kelimeler: İlk Kez Halka Arz, Fiyat İstikrarı, Şirket Performansı, Düşük Fiyatlama, Analiz