Hisseleri İMKB'de işlem gören şirketlerin büyük ortak ve yöneticilerinin hisse alım satım açıklamalarının hisse fiyatına etkisi
Tezin Türü: Doktora
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Ankara Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Bölümü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2008
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: SELMA KURTAY
Danışman: YALÇIN KARATEPE
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Dar kapsamda büyük ortak ve yöneticiler olarak tanımlanan içeriden öğrenenlerin şirket hisselerindeki alım ve satım açıklamalarının takip edilmesi suretiyle dışarıdakiler tarafından aşırı getiri elde edilip edilemeyeceğinin incelendiği çalışmada, İMKB Hisse Senedi Piyasası'nın yarı güçlü formda etkinliği test edilmiştir. Ayrıca, içeriden öğrenenlerin hisse alım satım zamanlamaları ile içeriden öğrenenlerin ticaretinin varlığı hakkında elde edilen bulguların, piyasanın güçlü formda etkinliği konusunda fikir vermesi beklenmiştir. Tespit edilebildiği kadarıyla, ülkemiz finans yazınında içeriden öğrenenlerin işlemlerinin incelendiği başka bir çalışma bulunmamaktadır.Çalışmada, 2004-2006 döneminde 169 şirkete ait 4.142 ve 38 yatırım ortaklığına ait 2.508 olmak üzere toplam 6.650 adet hisse alım satım açıklaması incelemeye alınmış, açıklama tarihi etrafındaki 20 gün olmak üzere toplam 41 günlük (-20, 20) aşırı getiriler tespit edilerek bu getirilerin sıfırdan farklı olup olmadığı test edilmiştir.Çalışmanın sonuçları içeriden öğrenenlerin özellikle satım açıklamalarının zamanlaması konusunda çok başarılı olduğunu, alım açıklamalarının etkisinin olay gününden önce fiyata yansımasının piyasada bilgili yatırımcıların bulunduğu veya içeriden öğrenenlerin ticaretini işaret ettiği, içeriden öğrenenlerin açıklamalarının yatırımcılar tarafından takip edilmesi suretiyle aşırı getiri elde edilebilmesinin şirketin faaliyetleri, büyüklüğü, ortaklık yapısı, büyük ortaklarının hissenin performansına bakış açısı, piyasanın boğa veya ayı piyasalarında olması, işlem tutarı, işlemi yapanın konumu ve amacı gibi hisse bazında değerlendirilmesinin uygun olduğunu göstermektedir. Elde edilen bulgular çerçevesinde, İMKB Hisse Senedi Piyasası'nın yarı güçlü formda etkin olduğu hipotezi genelde kabul edilememiştir.