A-tipi karma yatırım fonlarının stil analizi ve performans değerlendirmesi
Tezin Türü: Doktora
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Ankara Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İŞLETME ANABİLİM DALI, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2004
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: FAZIL GÖKGÖZ
Danışman: YALÇIN KARATEPE
Özet:ÖZET Rasyonel yatırımcılar risk ve getiri koşulları arasında kabul edilebilir bir dengenin sağlanmasını arzular. Bu dengenin sağlanabilmesi, etkin varlık karışımının oluşturulmasına bağlı olduğundan; stratejik varlık dağıtımı, portföy yönetimi kavramı açısından önemlidir. Kurumsal ve bireysel yatırımcılar fonun yatırım stili hakkında detaylı bilgi sahibi olmayı tercih eder. Finans literatüründe önemli bir varlık dağıtım modeli olarak bilinen "Stil Analizi" sayesinde yatırımcılar ve finans uzmanları fonların portföy içeriği hakkında tahminde bulunabilmektedir. Bu çalışmanın amacı; 2001-2002 döneminde, Türkiye sermaye piyasalarında faaliyet gösteren A-tipi karma hisse senedi fonlarının yatırım stillerinin tahmini ile bu stillerin zaman içerisindeki dağılımının belirlenmesi ve fon performansının zamanlama ile seçicilik kriterleri bağlamında değerlendirilerek performans devamlılığının incelenmesidir. Stil Analizleri sonucunda; fonların belirtilen dönemde portföy içeriklerinin yaklaşık %53'üne karşılık gelen önemli bir bölümünün risksiz varlık içeren pasif yatırımlardan oluşturulduğu, fonların portföy risklerinin minimize edilmeye çalışıldığı ve bu nedenle potansiyel fon getirilerinin olumsuz etkilendiği belirlenmiştir. Diğer yandan, Stil Analizlerinde ayrıca fonların reel sektöre olan yatırımlarının düşük olduğu da tespit edilmiştir. Performans değerlendirme çalışmaları ise, fonların belirlenen gösterge portföylerin üzerinde performans sergilediğini göstermektedir. Ancak, ekonomide yaşanan 2000-2001 döneminde oluşan finansal krizler neticesinde performans devamlılığı tam olarak oluşamamıştır. Sonuç olarak, Türkiye yatırım fonu sektörünün gelişiminin yeni kaynaklara, reel sektör yatırımlarına ve ekonomik güven ortamına bağlı olduğu dikkate alındığında, sürdürülebilir ekonomik büyüme programlarının takip edilmesi halinde; Türkiye sermaye piyasalarının gelişiminin ivme kazanacağı ve dolayısıyla yatırım fonu sektörünün gayrisafi milli hasıladaki payının yükselebileceği düşünülmektedir. 237