Akademik Veri Yönetim Sistemi
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Ankara Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2011
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: İPEK ALTINTAŞ
Danışman: FAZIL GÖKGÖZ
Özet:ÖZET Günümüzde finansal piyasalardaki oynaklığın (volatilitenin) nedenlerinin belirlenmesi ve bu hareketlerin önceden öngörülmesi bu piyasalarda finansal baĢarının vazgeçilmez koĢullarından birisi haline gelmiĢtir. ĠMKB’nin diğer piyasalara nazaran yüksek bir oynaklık karakteri taĢıdığı düĢünüldüğünde ise, piyasa aktörleri tarafından piyasayı genel olarak etkileyen unsurlarla (sistematik) hisseye özgü unsurların (idiosyncratic) ayrıĢtırılarak volatilitenin analiz edilmesi önem taĢımaktadır. Diğer yandan, finans literatüründe standart varlık fiyatlama modelleri denge durumunda sadece sistematik riskin fiyatlandığını ileri sürmekte, sistematik olmayan hisseye özgü risklerin ise portföy çeĢitlendirmesi yoluyla elimine edilebilmesinden dolayı fiyatlanmadığını varsaymaktadır. Ancak, gerçek hayatta yatırımcılar tarafından likidite kısıtı, servet kısıtı gibi nedenlerle tam çeĢitlendirme yapılamadığından varlık fiyatlamasında sistematik riskin yanı sıra Ģirkete özgü riskler de dikkate alınmalıdır. Bu bağlamda, tez çalıĢmasının amacı; Ģirkete özgü volatilitenin toplam volatilite içindeki payı, Ģirkete özgü volatilitenin piyasa volatilitesi ile iliĢkisi, Ģirket büyüklüğünün Ģirkete özgü riske etkisinin olup olmadığı, Ģirkete özgü volatilitenin nasıl bir trend izlediği, Ģirkete özgü riskin beklenen getiriyi tahminde kullanılabilir bir değiĢken olup olmadığı gibi sorulara cevap aranarak ĠMKB’de Ģirkete özgü volatilite yapısının analiz edilmesidir. ÇalıĢmanın birinci bölümünde ĠMKB ile ilgili önemli bilgilere, ikinci bölümde Ģirkete özgü risklerle ilgili literatürde yer alan çalıĢmalara, üçüncü bölümde Ģirkete özgü riskin ölçümü ile ilgili yöntemlere, dördüncü bölümde elde edilen zaman serileri ile yapılan analizlere, son olarak beĢinci bölümde diğer piyasalar için yapılan çalıĢmalar ile karĢılaĢtırarak ulaĢılan sonuçlara yer verilecektir.SUMMARY Today, understanding reasons of volatility in financial markets and predicting to movements of prices are the main preconditions of financial success. Especially Ġstanbul Stock Exchange (ISE) shows high volatile character, it is important to analyze market volatility by splitting its components to firm specific factors and systematic factors. On the other hand, in finance literature standard asset pricing models predict only systematic risk is priced in equilibrium and neglect firm specific (idiosyncratic) risk which can be eliminated by diversification. However in real world investors, who has limited financial resources and disable to diversify their portfolio, should take into consideration idiosyncratic risk beside of systematic risk in prediction of expected return. This paper aims to analyze idiosyncratic volatility in ISE by looking for answers of some specific questions such as, what is the ratio of idiosyncratic volatility in total volatility, what kind of relationship exist between idiosyncratic volatility and market volatility, does market capitalization of a firm effect idiosyncratic volatility, is there a time trend of idiosyncratic volatility, what is the predictive ability of idiosyncratic volatility for future return. In this context, this study is organized as follows: some information about ISE will be given in chapter one, literature survey about idiosyncratic volatility will be focused on in chapter two, in chapter three methods of measurements of idiosyncratic volatility will be examined, in chapter four some analysis will be done for answering the question above mentioned and finally our conclusions and evaluations will be given in fifth chapter.